Впервые с 2019 года стоимость коммерческих кредитов в Турции упала ниже процентных ставок по вкладам в лирах, поскольку власти страны предпринимают самый агрессивный в мире цикл смягчения стоимости кредитования для бизнеса.
Согласно официальным данным, за первую неделю декабря 2022-го средневзвешенная процентная ставка по коммерческим кредитам в Турции снизилась до 14%, что на процентный пункт ниже месячных депозитных ставок.
Микроуправляемая экономика
Эта аномалия возникла после того, как турецкий Центробанк снизил в текущем году стоимость заимствований на 500 базисных пунктов, игнорируя потребительскую инфляцию, превысившую 85%. Новые правила вынудили кредиторов Турции предлагать предприятиям более дешевые кредиты для развития привилегированных отраслей страны, готовящейся к президентским выборам.
На своем последнем заседании в 2022-м, запланированном в четверг (22 декабря), Центробанк Турции, скорее всего, сохранит базовую процентную ставку на уровне 9%. Это следует из прошлогоднего решения Центробанка страны, прямо утверждавшего, что он намерен завершить цикл смягчения спустя четыре раунда сокращения ставки.
В результате сверхмягкой денежно-кредитной политики Центрального банка Турции и введения им дополнительных правил, стоимость коммерческих кредитов в стране снижается уже 13 недель подряд, став даже дешевле месячных ставок по депозитам. В турецких банках наблюдается странная ситуация: деньги, которые они собирают при кредитовании клиентов, не покрывают затрат на привлечение сбережений вкладчиков.
Кагдас Доган, глава исследовательского центра Tera Yatirim в Стамбуле, считает, что средняя стоимость коммерческого кредита в Турции составляет сейчас около 13,5%. С поправкой на годовую потребительскую инфляцию в размере 84,4%, отмеченную в прошлом месяце, это означает отрицательную ставку на уровне более 70%.
Рост депозитных ставок
В отличие от кредитных ставок, в Турции депозитные ставки в последние недели немного выросли, поскольку местные банки пытаются привлечь больше сбережений в лирах, чтобы соответствовать нормативным требованиям.
Согласно последним официальным данным, средневзвешенная ставка по депозитам сроком до трех месяцев по состоянию на 9 декабря составила 22,5%, что является самым высоким показателем с июля 2019-го.
Согласно отчету экономистов Morgan Stanley, опубликованному 16 декабря, турецкие регулирующие органы в октябре 2022-го предостерегли банки страны от повышения ставок по депозитам, и это беспокойство чиновников может в конечном итоге привести к «мягким ограничениям» ставок.
Экономический комплекс в Турции с 2022-го, названный союзниками Эрдогана «турецкой экономической моделью», частично направлен на перевод сбережений граждан страны из долларов в лиры.
Согласно данным банковского регулятора, на 9 декабря депозиты в лирах составляли 50% всех сбережений в банковской системе Турции, по сравнению с 35% на начало 2022 года.
«Усиление конкуренции за депозиты и одновременное давление на банки ради снижения кредитных ставок – это токсичный коктейль для развития основных банковских спредов в четвертом квартале и в 2023 году», — считает Томаш Нетцель, старший банковский аналитик Bloomberg Intelligence.